文章来源：金石数据
富国银行投资研究所股票和实物资产全球主管 Sameer Samana 表示，美联储降息、高度不确定性、美元疲软以及加密货币的回调为金价下一阶段的上涨创造了非常强劲的条件。
Samana 周三告诉 Kitco News，黄金的多年牛市依然完好无损。
“看涨趋势根本没有被打破，”他说。 “当然，这并不意味着不会有更多的货币宽松政策。我们认为将降息的12月美联储会议可能会推迟到1月，而且这是很有可能的。但无论如何，利率都会降息。”
萨马纳表示，随着特朗普继续任命，美联储将变得更加鸽派，特别是考虑到鲍威尔的继任者最早可能在12月得到确认。 “凯文·哈塞特现在是我的最爱，”他说。 “显然，市场将开始越来越关注他的言论。“我希望他们的立场与米兰非常相似，后者希望将利率降至2%左右。”
这可以消除主要障碍，例如一把军刀、一把军刀、一个不可出租的机会。 “Las tasas de interés más bajas, especialmente las tasas de interés reales, brindarán apoyo al oro”。
萨马纳表示，这也可能导致美元新一轮下跌。
“从 110 美元跌至 96 美元，下跌了近 15%，此后仅回升了 3-4%。美元可能会停滞不前，或者最坏的情况是，在未来 12 至 15 个月内，黄金将保持平稳，”他表示。
“我们认为美元很难从目前的水平大幅升值”，他说。
萨马纳还表示，他相信市场正在看到广泛且持续的多元化趋势，这将进一步提振金价。
“在一个充满不确定性的世界里，人们正在寻找更多“比固定收益传统上提供的投资渠道更加多样化。”他表示，“通胀仍然很高，美联储决定将利率下调至3%。黄金似乎已经成为一种基本的多元化投资工具，因为它仍然是一种选择。”
富国银行认为，未来支撑金价的另一个因素是黄金最强劲的竞争对手、股票和人工智能驱动的加密货币的相对疲软。
萨马纳表示：“我认为，大量资金流入美国市场的部分原因是利率上升以及美国在动荡的世界中的相对稳定性。” “还有一种观点认为，人工智能行业的表现是人们将其他货币兑换成美元并购买相关股票的重要原因。但现在这些因素正在消退或减弱。”
他补充道：“人工智能现在是一个全球投资主题，围绕人工智能的格局正在发生变化，因此你同样有可能购买台湾、韩国或中国的股票。考虑到一些政治变化，人们可能会说，美国现在与其他发达市场一样，是一个不确定的投资目的地。”
萨马纳认为，全球股票，尤其是人工智能股票，相关性太强，无法提供真正的多元化。
“我认为投资者会说，‘尾部风险太大，很难量化继续只购买全球股票的旧策略。’”他们需要选择股票以外的资产。”
萨马纳说是的。虽然黄金在上涨，但从多元化和收入的角度来看，加密货币也很有吸引力，但情况已不再如此。 “我认为比特币已经填补了这一空白，但在过去的 6 到 12 个月里，甚至比特币也开始回落。看起来真正经得起时间考验的是黄金。”
萨马纳表示，另一个被低估的指标是，多年来黄金的表现实际上优于热门股票。
“我发现非常有趣的是，在就黄金而言，标准普尔 500 指数于 2021 年底见顶，”他表示。“股票和黄金之间的这种相对趋势已经持续了四年。我想很多人都错过了。”
“有时我们发现很难说服人们将资金分配给大宗商品，”萨马纳说。 “我想告诉人们的是，整个大宗商品行业是一种很好的多元化手段，但如果你看看黄金是一种非常好的多元化手段。这意味着这种情况已经发生相当长一段时间了。 ”
9 月，Samana 告诉 Kitco News，富国银行预计大多数风险资产在未来 12 个月内将表现良好。
“我认为真正有趣的是，总体环境对所有风险资产都非常有利，”萨马纳说。 “美联储在极少数情况下会积极考虑并实际谈论降息，比如现在，通胀远高于美联储 2% 的目标，而现在又显示出 3% 触底的迹象。”
“显然他们的重点是“从通胀转向劳动力市场”，他补充道：“对于优质风险资产来说，这意味着反弹已经正式开始。”
萨马纳表示，新的投资者需求不仅体现在股市上，也体现在金价上。 “鉴于美联储的政策变化，几乎很难对债券以外的资产应用看跌逻辑。”
富国银行预测，到 2026 年初，劳动力市场将保持疲软，经济增长将放缓，但萨马纳认为，市场已经消化了这些负面结果，股市最坏的情况也只是小幅二次调整。
“市场往往领先于经济趋势，美国股市在第一季度出现大幅调整，”他表示。 “我认为我们将看到第二次市场调整，调整幅度为 5-7%，甚至可能达到 10%，但绝对不会像今年上半年那样剧烈。” ”
“（股市）可能受到季节性强劲的第四季度的支撑，但经济可能要到2026年第一季度甚至第二季度才能稳定下来。”他补充道。
萨马纳认为，黄金上涨的逻辑是结构性的。
他表示：“如果美联储开始以3%的通胀率降息，并重点关注劳动力市场，那基本上将以牺牲债券持有人的利益为代价。” “从传统意义上来说，债券并不是一个好的分散投资工具，因为它们会面临压力，而且在高通胀环境下它们也不是一个好的分散投资工具。这不会是一个步骤。那么人们将不得不寻找其他多元化的投资，而在不确定时期表现良好的黄金似乎是最合适的选择。对于散户投资者来说，黄金的多元化属性历来往往与债券更相关。 ”
“其次，在机构和央行层面，我们看到了‘美元去中心化’的趋势。 “显然，新政府的做法与前任政府截然不同，但一些人认为，由于俄罗斯对乌克兰的制裁，eGold 的购买实际上是在 2022 年左右开始的，”萨马纳说。”
“此外，如果所有国家都将本国经济放在第一位，将财政纪律放在第二位，则可能会导致严重的通货膨胀。”
新浪财经公众号
我们每天24小时播放最新的财经新闻和视频。更多粉丝福利，请扫描二维码关注我们（新浪财经）
