11月28日，首批7只中证科创AI ETF（以下简称大众创业AI ETF）即将推出。这7种产品的融资限额差别很大，从10亿到80亿不等，据报道呈现出三级格局。
《每日经济新闻》记者了解到，这批7只大型创新创业AI ETF采用债券结算模式。值得注意的变化是，除了代理销售能力优秀的大型证券公司外，华信证券等中小型证券公司也被加入到证券交易合作伙伴名单中。这不仅是费改新规对基金公司的现实选择所致，也体现了ETF竞争发行时代的到来。
七只基金均采用固定收益结算模式
首批7只创新及规模创业AI ETFurship即将获得批准，将于周五正式上线。从资金持有量来看，这批创新众包AI ETF在资金规模上形成了三个层次，说明各公司对产品定位和市场接受程度的判断存在差异。 Eiyo Fund的产品发行周期最短为三天，募资限额为10亿美元。华泰柏瑞产品限额为50亿枚，发行周期约为1周。鹏华基金的产品限额为20亿。易方达、景顺长城、摩根产品上限为80亿。
事实上，产品发行节奏与基金公司选择的发行模式、市场状况等因素密切相关。可见，本次7只创新双创AI ETF无一例外地选择了债券结算模式。
从安全配置来看，7 个 Mas 中的每一个创业创新AI ETF负责7家券商。其中，长江证券、兴业证券和银河证券分别负责鹏华基金、摩根基金和工银瑞信基金产品的债券结算。国信证券、申万宏源、金融街证券、华鑫证券分别负责易方达基金、景顺长城、长盈、华泰柏瑞产品的债务清偿。
托管方面，鹏华基金、工银瑞信基金、景顺长城基金三只AI ETF的托管人均选择了券商：长城证券、广发证券、中信证券。其余四款产品均已被选定为托管人，其中兴业银行负责托管摩根基金和长盈基金旗下的两款产品。
“随着公募基金收费改革的推进，证券结算机构的盈利能力日益依赖以证券公司实际投入的销售资源为准。托管费固定且透明，盈利能力较好，竞争也更加激烈。”深圳某券商资产经理表示。
中型券商崛起
值得注意的是，华泰柏瑞和长盈基金选择的债券结算方分别是华鑫证券和金融街证券。上述两家证券公司都是规模较小的证券公司，实体较小，彻底改变了此前由大型证券公司和主要区域性证券公司主导的局面。这一选择背后的逻辑值得注意。
“在热门的ETF领域，大型机构往往会竞相采用，但在一些新兴行业和领域，情况有所不同。合作伙伴的选择体现了基金公司在各个领域的战略判断。”上海证券员工。
该负责人还指出，一些中小券商及其合作伙伴表现出了独特的灵活性，愿意用产品落地等基础资源来换取进入机会。这与设施的大小无关。关键是我们是否真正看好这条路。对于基金公司来说，与中小机构的协会可以为设立提供一定的保障，而且合作标准也更加现实，绝对会是一个划算的选择。
上海某基金公司相关负责人也表示：“基金公司通过与中小券商合作，一般可以实现较高的销售集中度和资源配置。虽然与基金公司合作时往往很难获得足够的广告资源，但中小券商有可能被证券公司将重点投放相关产品的广告，这将增加基金公司的议价能力。”
此外，息票支付模式可能会超出份额佣金率限制。根据将于2024年7月1日正式施行的《公开募集证券投资基金证券交易手续费管理规定》，采用中介交易模式的基金不适用“佣金分配比例不超过15%”的限制。在持仓佣金限额整体降低的背景下，固定收益结算模式的制度优势更加凸显，为基金公司与券商更密切的合作提供了政策基础。
Wind数据显示，截至2025年11月26日，2025年以来新设立的328只ETF中，共有249只采用了债券结算模式，渗透率超过75%，显示出广泛的市场规模。扩大对模型的接受。
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